国寿安保稳弘混合财报解读：份额降15.79%，净资产减9.9%，净利润365.59万，管理费32.71万

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，国寿安保基金管理有限公司发布国寿安保稳弘混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额、净资产合计等关键指标出现下滑，不过净利润实现扭亏为盈。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产规模有所下降

本期利润与已实现收益

2024年，国寿安保稳弘混合A实现本期利润2,158,024.58元，已实现收益2,185,268.33元；C类本期利润1,454,058.37元，已实现收益1,516,671.32元；E类本期利润43,819.38元，已实现收益40,930.26元。与2023年相比，各份额类别均实现扭亏为盈。

净资产情况

报告期末，基金净资产合计52,922,400.61元，较上年度末的58,834,079.88元减少了9.9%。其中，实收基金为46,712,099.47份，较上年度末的55,472,680.23份减少了15.79% 。未分配利润为6,210,301.14元，较上年度末的3,361,399.65元增加了84.75%。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率

过去一年，国寿安保稳弘混合A份额净值增长率为7.07%，C类为6.96%，E类为6.74%，而业绩比较基准收益率为9.67%，各份额类别均跑输业绩比较基准。从长期来看，自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为13.64%，C类为13.67%，E类为 - 6.20%，业绩比较基准收益率为12.41%（A、C类对应）和12.25%（E类对应），A、C类略超业绩比较基准，E类仍落后。

投资策略与业绩表现：债券牛市，股票配置有侧重

投资策略分析

债券方面，2024年债市在宽货币、稳增长环境下延续牛市，收益率曲线大幅下行。但8月起，利率债与信用债出现分化，9月受政策转向担忧和风险资产暴涨影响债市急跌，四季度在降准降息预期支撑下快速修复。股票方面，全年较多配置国内投资端品种，如电网、轨交、船舶、出口链细分品种，这些品种短期业绩相对占优、长期基本面确定性较强。

业绩表现归因

基金在债券市场的把握一定程度上助力整体业绩，但股票配置虽有侧重方向，但可能因市场波动及行业轮动等因素，导致未能完全跟上业绩比较基准。例如，在某些时段，配置的股票品种未能及时反映市场变化，影响了整体收益。

费用情况：管理费、托管费等有所下降

管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为327,070.55元，较2023年的549,022.80元下降了40.43%。其中，应支付销售机构的客户维护费为81,415.23元，应支付基金管理人的净管理费为245,655.32元。

托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为54,511.72元，较2023年的91,503.78元下降了40.43%。托管费按前一日基金资产净值的0.10%的年费率计提。

销售服务费

2024年当期发生的基金应支付的销售服务费为4,979.81元，较2023年的7,935.08元下降了37.24%。其中，C类份额销售服务费为4,954.16元，E类份额为25.65元。

交易情况：股票投资收益显著，关联交易合规

股票投资收益

2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为2,298,340.49元，与2023年的 - 9,387,899.29元相比大幅增长。卖出股票成交总额为359,821,267.74元，卖出股票成本总额为356,967,718.24元，交易费用为555,209.01元。

关联交易

通过关联方华泰证券交易单元进行的股票交易成交总额为577,483,756.19元，占当期股票成交总额的比例为80.98%；债券交易成交金额为22,306,276.00元，占当期债券成交总额的比例为29.21%；债券回购交易成交金额为2,008,000,000.00元，占当期债券回购成交总额的比例为92.49%。应支付华泰证券的当期佣金为257,119.22元，占当期佣金总量的比例为80.96%，期末应付佣金余额为121,320.23元，占期末应付佣金总额的比例为100.00%。关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。

投资组合：股票、债券配置有调整

资产组合

期末基金总资产中，权益投资占比10.07%，金额为5,710,105.26元；固定收益投资占比40.20%，金额为22,807,220.55元；买入返售金融资产占比35.25%，金额为19,998,824.66元。与上年度末相比，权益投资占比下降，固定收益投资和买入返售金融资产占比有所变化。

股票投资明细

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前三大股票为平高电气、禾望电气、青岛啤酒，分别占基金资产净值比例为1.41%、1.15%、1.02%。与前期相比，股票投资明细有较大调整，反映了基金管理人对市场和个股的重新评估与选择。

债券投资明细

期末债券投资全部为国家债券，公允价值为22,807,220.55元，占基金资产净值比例为43.10%。按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前五名债券投资明细显示，基金主要配置了不同期限的国债，反映了对债券安全性和稳定性的偏好。

基金份额持有人信息：机构投资者占比较高

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为1,969户，其中机构投资者持有国寿安保稳弘混合A类份额22,865,130.52份，占A类总份额的80.69%；个人投资者持有C类份额17,537,299.43份，占C类总份额的100.00%，持有E类份额836,901.39份，占E类总份额的100.00%。整体来看，机构投资者在A类份额中占主导，而C类和E类则以个人投资者为主。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金861,568.36份，占基金总份额比例为1.84%。其中，国寿安保稳弘混合E类份额持有比例较高，为97.20%，反映了管理人对该份额类别的一定信心。

开放式基金份额变动：整体呈下降趋势

本报告期内，国寿安保稳弘混合A期初份额为29,542,581.08份，期末为28,337,898.65份，减少了1,204,682.43份；C类期初份额为25,500,498.69份，期末为17,537,299.43份，减少了7,963,199.26份；E类期初份额为429,600.46份，期末为836,901.39份，增加了407,300.93份。整体来看，基金份额总额从期初的55,472,680.23份减少到期末的46,712,099.47份，下降了15.79%。

后市展望：债市风险与股票机会并存

管理人认为，2025年债市面临低利率、低期限利差、低息差的大环境，资金面波动加大，收益率曲线过度平坦积累一定风险。股票市场方面，影响主要矛盾为AI行业对各行各业的赋能，同时需关注海外局势对大类资产的影响。对于本基金而言，投资机会需围绕业绩的中短期兑现能力和中期产业趋势的置信度展开。投资者需密切关注基金在新一年的投资策略调整，以及市场变化对基金业绩的影响。

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