今天这篇说股东权益。

股东权益是股份有限公司的说法，有限责任公司则叫所有者权益。这俩其实是一回事。

上市公司都是股份公司，所以报表里写的都是股东权益。方便起见，本文统一用股东权益这个名称。

股东权益在资产负债表中篇幅最小。那需要用不同的方式看它吗？

不用。

和看资产负债表的思路一样，先整体后部分、看结构比例、看重要项目。

我认为锻炼思路，形成自己看报表的正确习惯，比单纯看懂某一个项目更重要。因为当你建立了一个看报表的宏观思路，未来才有可能自己对报表进行分析。

具体说回到股东权益，我们的思路是：先整体后大类、看重要项目、看结构比例。

一、看整体

这个整体指的是股东权益与资产、负债之间的整体关系。

在前面的文章中，我已经写过怎么从整体看资产负债表。但今天的这个整体，落脚点是股东权益。

什么是股东权益？

股东权益是总资产减去负债后的那部分，用公式表达就是股东权益=资产-负债。所以它也叫净资产。

在财务分析中，经常有各种与股东权益（净资产）相关的财务指标。比如，权益乘数、产权比率、权益净利率。

所以，拿到一张资产负债表时，我们在看完资产、负债、股东权益的大数后，就看看资产除以股东权益是多少、负债除以股东权益是多少？

资产除以股东权益就叫权益乘数，它表明每1元股东权益能启动的资产的金额。权益乘数越大，代表公司向外融资的财务杠杆倍数越大。

负债除以股东权益叫产权比率，它表明每1元股东权益配套的负债的金额。产权比率越大，也同样代表公司向外融资的财务杠杆倍数越大。

（补充：权益净利率是杜邦体系的核心指标，权益净利率（ROE）=净利润/股东权益。）

下面是23年底，几家公司的数据，大家感受一下。

在这里不简单得说什么范围的权益乘数和产权比率是最好的。因为行业不同，每家企业所处的环境不同、阶段不同数据就不同。而且，每家优秀的企业也一直在寻找该阶段最适合自己的比例。我的建议仍旧是，找到行业龙头的数据，自己算一算、看一看、比一比，自己领悟，比教条地说一个数据更有用。

对于股东权益，我们还要知道它是一种剩余请求权。

如果一家公司解散了，要将它的资产变现后还给债权人和股东。顺序是先还给债权人，再还给股东。欠债权人多少，就得还多少。而股东能收回多少就不一定了。

如果还完债权人后，企业没有钱了，那就不用还股东了。如果还完债权人后，还剩很多，远远大于股东开始投入的金额，那这些剩下的很多也属于股东。

为什么网络上，锤子科技的某个股东一直在骂老罗？而又为什么从未见债权人骂他？

因为一般公司从银行等金融机构借款时，金融机构都会要求创始人做连带担保，一旦公司还不起了，连带责任人需要还钱。所以，虽然那些借款都属于锤子公司，但作为连带责任人的老罗在积极直播还钱。所以债权人不会骂他。

但股东亏掉的钱是不需要还的，股东只有剩余请求权，所以股东会骂锤子的创始人。

如果单纯是公司的债务，老罗没做担保，而公司已经没有资产可偿还的话，个人也是不需要偿还的。这就是我国公司法中，以出资额为限的规定。

二、看大类

下图是一家上市公司的股东权益明细，从图中我们可以看到资产负债表中的股东权益，没有像资产、负债那样有个官方的分类。

为了便于大家理解，我将股东权益中最重要的四项分成两类。因为只要掌握下图画红框的重要四项，对股东权益就能基本把握了。

在说是哪两大类前，大家先看一个故事。

小明和小光打算一起创业，成立一家科技有限公司。根据法律规定，公司的股东必须投入一定的资本，作为启动资金。所以，小明决定出资300万，小光出资200万。他们的这个决定写进了公司章程，并在登记机关进行了登记。这个500万就成为了光明公司的注册资本。

由于小明家中出现突发事件，他无法一下拿出300万。他便与小光约定，这个月，他先出资150万，小光出资100万。此时，公司实际收到投资款250万就叫实收资本。

两个月后，小明和小光将剩下的出资完成了。此时，公司的实收资本为500万。公司的注册资本已全额缴足。小明和小光按照他们的出资比例享有股东权利。

经过5年的经营，光明公司发展良好，每年净挣3000万。然后他们的好朋友小北也想入股投资。小北如果投资500万。能占到公司实收资本的一半吗？

答案一定是不能。

5年后的光明公司，由于盈利良好，公司已经积累了大量的未分配利润。小北一旦入股，必将能享受这些利润，但是凭什么让他坐享其成呢？

所以这时，小北想占到股本的一半，它需要投资5000万，这5000万中，只有500万计入到实收资本，作为占股份额。而差额5000-500=4500万计入资本公积这个项目。注意，这个4500万的资本公积并不只属于小北，它属于公司股东共同所有。也就是说这4500万的资本公积，小明、小光、小北各按他们在注册资本中的比例享有相应份额。

公司每年净挣的3000万中按照规定，有10%要记录到法定盈余公积，剩余的记录到未分配利润中。

通过这个故事，我们大致将股东权益分成两类，一类是股东投入的，另一类是企业内部经营形成的成果。股本（或实收资本）、资本公积属于股东投入类，盈余公积和未分配利润属于企业经营形成，又称为留存收益。留存收益，顾名思义，企业留存的收益部分。

当然，这个分类不是非常精准，但是初学者不必深究。先按这个大类掌握即可。

接下来，仔细说说四个重要项目。

三、重要项目

1.股本（或实收资本）

理解实收资本，要先知道注册资本，刚才光明公司的故事里有提到。

注册资本是指一家公司在其章程中载明并在登记机关登记的股东总出资金额。

实收资本指的是在公司登记机关记录的股东的实际出资金额，股东按照这个出资比例享有对应的权利，比如分红权、表决权。

在股份有限公司中，这个出资称为股本。我们看到上市公司的报表都写着股本，因为上市公司都是股份有限公司。

若有限责任公司想上市，则上市前需进行股改，变成股份有限公司。当然很多计划上市的公司，会早早完成股改工作。比如，下图的宁德时代2015年完成股改，2018年完成上市公司。

2.资本公积

从光明公司的故事我们看到，后来进入的投资者，需要投入比公司成立时的投资者更多的钱，才能享受到原股东相同的待遇。

这些新介人的投资者缴纳的出资额大于其按约定比例计算的其在注册资本中所占的份额部分，就形成了资本公积。这是资本公积形成的主要途径。资本公积属于全体股东，而不仅仅是新介入的投资者。

资本公积也会核算一部分不能计入利润表的利得和损失。这就是为什么我说，上面的两大类不太严谨的原因。但资本公积的主要形成方式，还是股东投入。

3.盈余公积

盈余公积分为法定盈余公积和任意盈余公积。

我国法律规定，企业盈利时，需要按照税后利润的10% 提取法定公积金。公司法定公积金累计金额达到注册资本的50%以上，可以不再提取。 这个法定公积金在报表上就叫法定盈余公积。

任意盈余公积则如同它的名字，企业提不提都可以，法律没有强制规定。但企业若想提，则需经股东会或者股东大会决议。

特别注意：盈余公积并没有其实际的形态。提取的盈余公积也并不是单独将这部分资金从企业资金周转过程中抽出。它只是一个结存数，表现为企业股东权益的组成部分，表明企业生产经营资金的一个来源而已。同时，盈余公积是一个具有中国特色的项目，世界上其他国家没有这个项目。

4.未分配利润

企业每年产生的净利润，在减去计提的盈余公积、股东分红后的这部分就是未分配利润，它是企业未来可以分配的结存利润。

如果未分配利润是负数，可以看做这个企业是累计亏损的。

未分配利润负的越大，亏损的越多。很多企业把股东投入的启动资金（股本+资本公积）都亏掉了。

大家常听说的“资不抵债”就是指一个企业连年亏损导致股东权益小于0，从而使得资产小于负债。

四、最后

看结构比例和其他的股东权益，在这就不详细介绍了。

大家可以试着按照本文的思路，分析自己关注的企业的股东权益结构，看看权益乘数、产权比率是多少。

看看重要四项是不是占了最多的比例。如果不是，最大的概率只能是那些企业已经亏得底掉了。当然，如果是还挂牌的上市公司应该不存在这种现象。