四大行定增 财政部拟出资5000亿认购 充实核心一级资本

刚刚过去的周末，金融圈被国有四大行的公告刷屏。

3月30日下午，建设银行、中国银行、交通银行、邮储银行同时宣布定增计划，合计募资5200亿元，全部用于补充核心一级资本。

四大行本次定增补血，财政部是绝对主力认购方，其拟出资5000亿元参与，通过发行特别国债输血。与此同时，中国烟草、中国移动、中国船舶等“国家队”也纷纷跟进投资。

从披露的具体定增方案来看，各家银行的方案有所不同，基本上遵循了“一行一策”原则。

今年政府工作报告明确，拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。此次四大行定增，被视作5000亿特别国债计划的落地。

国有大行通过定增补充资本，将增强服务实体经济能力，并提升金融系统的稳定性。

据统计，2024年，国有六大行新增信贷规模约9.61万亿元，占商业银行新增信贷比重为60%左右。

四大行“一行一策”同补血

四家国有大行同时宣布启动定增补血。

3月30日，建设银行披露向特定对象发行 A 股股票预案，该行拟向财政部发行A股股票，发行数量约为113.27亿股，不超过本次发行前该行总股本的 30%，发行价格为9.27 元/股，高于3月28日的收盘价8.52元/股，拟募集资金总额不超过 1050 亿元。

建设银行表示，本次所募资金，扣除相关发行费用后将全部用于补充核心一级资本。

此次定增，建设银行将引进财政部作为战略投资者，双方还签署了《附条件生效的股份认购协议》。建设银行在公告中表示，财政部战略投资本行可优化国有资本布局，有利于增强财政政策传导效能，推动宏观经济持续回升向好。

建设银行表示，本次发行系该行2010年配股之后时隔10余年又一次大规模普通股直接融资，发行规模达到1050亿元，创造了建设银行历次股权融资规模之最，在建设银行发展历史上具有重要意义。

中国银行公告显示，本次发行对象只有一家，财政部拟以现金认购，募集资金规模不超过1650亿元，在扣除相关发行费用后将全部用于增加中国银行核心一级资本。本次发行A股的发行价格为6.05元/股，也高于3月28日收盘价5.50元/股，相当于溢价10%发行。

本次发行完成后，中央汇金公司仍为该行控股股东。

交通银行本次发行对象有三家，除了财政部外，还包括中国烟草及其全资子公司双维投资。本次发行股票数量为137.77亿股，发行价格为8.71元/股，募资总额为1200亿元，其中，财政部拟认购1124.20亿元，中国烟草拟认购45.80亿元，双维投资拟认购30亿元。

值得一提的是，本次发行完成后，财政部持股比例超过30%，将成为交通银行控股股东。目前，财政部持有交通银行23.88%的股权，为该行第一大股东。

邮储银行的本次定增方案又有所不同，体现了混改意图。其拟向财政部、中国移动、中国船舶发行A股股票数量为205.70亿股，发行价格为6.32元/股，募集资金总额为1300亿元，用于补充核心一级资本。其中，财政部拟认购金额约为1175.80亿元。中国移动集团、中国船舶集团拟认购金额分别为78.54亿元、45.66亿元。中国移动集团和中国船舶集团为该行关联方，其拟参与认购本次发行的股份构成关联交易。

本次发行完成后，邮政集团仍为控股股东。

综上所述，本次定增遵循了“一行一策”原则，四大行合计募资5200亿元，其中，财政部出资5000亿元认购。

增强服务实体经济能力

一直以来，国有大行是中国金融体系中服务实体经济的主力军，维护国家金融稳定的压舱石，资本充足水平直接关系到实体经济的金融支持力度及金融系统的稳定性。

建设银行等在定增方案中表示，2024 年 9 月以来，金监总局和财政部多次公开表示，将发行特别国债支持六家国有大型商业银行补充核心一级资本，巩固各行稳健经营发展的能力，具体将按照“统筹推进、分期分批、一行一策”的思路有序实施。

为支持实体经济高质量发展，进一步增强风险抵补能力，优化资本结构，有序实现 TLAC 达标，巩固长期市场竞争力，保持关键指标均衡协调，建设银行等制定了本次定增方案。

今年政府工作报告明确，拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。按照去年以来的政策部署，六家国有大型商业银行将按照“统筹推进、分期分批、一行一策”的思路增加核心一级资本，以巩固和提升稳健经营发展的能力。

据统计，2024年，国有大行的资产和信贷增速已超过行业平均水平，新增信贷规模约为9.61万亿元，占商业银行新增信贷的比重为60%左右。

从2024年年报披露的信息看，六大行经营整体稳健，资产质量总体稳定，拨备计提充足，核心一级资本均高于监管最低要求。

数据显示，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行的核心一级资本充足率分别为14.10%、11.42%、12.20%、14.48%、10.24%、9.56%，均较上年末有所上升。

从数据看，邮储银行补充资本的压力较大，此次定增补血完成，其核心一级资本充足率将会明显上升。

分析认为，通过此次补血，四大行将增强服务实体经济能力。中国银行发力全球化布局，此次募资将助力其提升国际竞争力。交通银行是唯一总部在上海的国有大行，此次募资有望增强其在长三角一体化中的金融服务能力。作为网点最下沉的国有大行，此次募资，将强化邮储银行服务“三农”和县域经济能力。

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