鹰眼预警：恒帅股份销售毛利率下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

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4月3日，恒帅股份发布2024年年度报告。

报告显示，公司2024年全年营业收入为9.62亿元，同比增长4.21%；归母净利润为2.14亿元，同比增长5.75%；扣非归母净利润为2.02亿元，同比增长5.63%；基本每股收益2.67元/股。

公司自2021年3月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为9200万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对恒帅股份2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为9.62亿元，同比增长4.21%；净利润为2.14亿元，同比增长5.75%；经营活动净现金流为2.3亿元，同比下降10.08%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.21%，经营活动净现金流同比下降10.08%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为34.79%，同比下降3.11%；净利率为22.21%，同比增长1.47%；净资产收益率（加权）为17.99%，同比下降10.59%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为34.79%，同比下降3.11%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期36.25%下降至34.79%，销售净利率由去年同期21.89%增长至22.21%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为17.99%，同比下降10.59%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为18.57%，同比下降17.85%；流动比率为4.03，速动比率为3.6；总债务为8368.85万元，其中短期债务为8368.85万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为306.3万元，较期初变动率为64.59%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.82，同比下降7.9%；存货周转率为5.6，同比增长4.67%；总资产周转率为0.64，同比下降9.72%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.35，4.15，3.82，应收账款周转能力趋弱。

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.13%、0.44%、0.45%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为980.46%、730.29%、396.45%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.32、3.07、2.63，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为375.8万元，较期初增长70.48%。

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